A piaci bearish fázis a végéhez közeledik: ICICI Sec
Ebben a naptári évben eddig 9 százalék körül korrigáltak az irányadó indexek, míg a külföldi befektetők nettó kiáramlása június 24-én 2,73 billió rúpia volt.
Illusztráció: Dominic Xavier/Rediff
fő pont
-
A részvényekre nyomás nehezedett a magasabb értékelési prémiumok, a nominális GDP és a jövedelem növekedése, a tartós FPI eladások, a mesterséges intelligencia infrastruktúra fellendülése, valamint a nyugat-ázsiai geopolitikai feszültségek miatti külső sokkok, köztük az amerikai vámok és az emelkedő nyersolajárak miatt.
- Ebben a naptári évben eddig 9 százalék körül korrigáltak az irányadó indexek, míg a külföldi befektetők nettó kiáramlása június 24-én 2730 milliárd rúpia volt.
- Az értékelési tartomány alsó határa jelenleg nagy valószínűséggel 14-15 százalékos nominális növekedésre gyorsuló részvényárfolyamot kínál értékelési átminősítés nélkül is.
-
Noha a mesterséges intelligencia részvényeinek izgalma mérséklődik, a piac egészére kiterjedő visszaesés valószínűtlennek tűnik.
Az ICICI Securities stratégiai jelentése szerint az indiai részvények a tartós felülteljesítés hosszú időszakának végéhez közeledhetnek, és 2024 szeptemberétől többszörös ellenszél nehezedik a piacra.
A jelentés megjegyzi, hogy a részvényekre nyomás nehezedett a magasabb értékelési prémiumok, a nominális bruttó hazai termék (GDP) és a jövedelemnövekedés, a tartós külföldi portfólióbefektetők (FPI) eladásai, a mesterséges intelligencia (AI) infrastrukturális fellendülése, valamint az amerikai olajár- és területi tarifák külső sokkjai miatt. Feszültség Nyugat-Ázsiában.
E tényezők közül azonban több most megfordult.
Hogyan teljesítettek a benchmark indexek
Ebben a naptári évben eddig 9 százalék körül korrigáltak az irányadó indexek, míg a külföldi befektetők nettó kiáramlása június 24-én 2,73 billió rúpia volt.
„Az értékelések a 24-szeres csúcsról körülbelül 18-szorosra tértek vissza; ezzel párhuzamosan a nominális profitnövekedés kilátásai erősnek tűnnek, az infláció a rugalmas vállalati volumen és a javuló beruházási ciklus mellett emelkedik” – szögezi le a jelentés.
Hozzátette: az értékelési tartomány alsó határa jelenleg nagy valószínűséggel forgatókönyvet ad arra, hogy a részvényárak átértékelés nélkül is 14-15 százalékos nominális növekedésre gyorsuljanak fel.
„A mesterséges intelligencia infrastrukturális tőzsdei fellendülése a kimerülés jeleit mutatja, a részvényárfolyamok ingadozása a Nasdaq Big Techtől a koreai mesterséges intelligencia történetéig emelkedik.
„Ez egybeesik az IPO utáni áringadozásoktól (SpaceX), a tőke helytelen elosztásától, az adósság növekedésétől és a verseny fokozódásától való félelmekkel” – tette hozzá.
A brókercégek azonban azt mondják, hogy bár a mesterséges intelligencia mérsékelheti a részvények izgalmát, a piac egészére kiterjedő visszaesés valószínűtlennek tűnik.
„A hiperskálázók viszonylag erős mérlegei és az erős kereslettel kapcsolatos optimizmusa puffert jelentenek a visszaeséssel szemben, amely rendszerszintű kockázatot jelenthet a globális részvényekre nézve” – szögezi le a jelentés.
A makrogazdasági mutatók pozitívak
A brókerjelentés megjegyezte, hogy a közelmúlt makrogazdasági mutatói is támogatóvá váltak.
India GDP-je 7,8 százalékkal nőtt a 26. pénzügyi év negyedik negyedévében a bruttó állóeszköz-felhalmozásnak köszönhetően.
Az RBI számos intézkedése segíthet külföldi beáramlást az adósságinstrumentumokba vonzani.
A folyó fizetési mérlegben többlet keletkezett a szolgáltatásexporttal és a hazautalással.
Eközben a kőolaj hordónkénti ára 80 dollár alá esett, a rúpia 95 alá erősödött az amerikai dollárral szemben, a 10 éves kötvényhozam pedig 6,9 százalék alá lágyult.
A jelentés kiemeli, hogy az alacsony olajárak különösen előnyösek az indiai részvények számára, tekintettel a nyersolajárak és a magasabb szinteken lévő Nifty 50 index közötti fordított összefüggésre.
Az olajárak mérséklődése csökkentheti a külső szektorra nehezedő nyomást az importszámlák csökkentésével.
A geopolitikai feszültségek enyhülésével az FPI-kiáramlás is mérséklődésnek indult, amelyet a koncentrált pozíciókban történő értékesítés vezérelt.
A jelentés ugyanakkor olyan kockázatokra hívta fel a figyelmet, mint egy lehetséges El Niño 2026-ban, vagy az Egyesült Államok kamatemelésének lehetősége az idén.
