A Srí Lanka-i kamatemelés veszélyezteti a mentési tervet…és ma minden szem az IMF-re szegeződik
A rubel 3 év óta tartó legmagasabb szintjére emelkedése nyomást gyakorol az orosz gazdaságra
Az orosz rubel az elmúlt több mint három év legerősebb szintjére ugrott a kereskedelmi mérlegben tapasztalható növekvő szakadék és a magas kamatlábak hatására, amelyek további nyomást és terheket róttak az ország általános költségvetésére, amikor az Ukrajna elleni orosz háború az ötödik évébe lépett.
A Financial Times brit lap jelentése szerint tavaly március 19-e óta az orosz fizetőeszköz több mint ötödével erősödött a dollárral és az euróval szemben, ami egybeesett azzal, hogy Donald Trump amerikai elnök meghosszabbította az orosz olajjal szemben kirótt szankciók alóli mentességet, az amerikai-izraeli iráni háború által kiváltott globális energiaválság közepette. Ez a jelenet ugyan megélénkítette az olajexport bevételeit, de a rubel ebből következő értékének emelkedése gyengítette a nem olajexport versenyképességét, amikor a szankciók és a gazdasági recesszió korlátozta az olcsó import beáramlását, hogy enyhítse az inflációs nyomást.
Alekszandr Potavin, a moszkvai „FINAM” befektetési brókercég elemzője ezzel összefüggésben rámutatott, hogy az orosz gazdaság elsősorban az exporttól függ, ezért a helyi valuta túlzott fellendülése több kárt okoz, mint használ, míg az egyik legnagyobb orosz bank ügyvezetője „az exportőrök hatékony adójának” minősítette a rubel jelenlegi emelkedését.
A rubel árfolyama jelenleg 71 rubel/dollár szinten forog a 2025. január eleji 115 rubelhez képest, ami több mint 60 százalékos növekedést jelent a tavalyi legalacsonyabb szinthez képest, ami arra késztette Vlagyimir Putyin orosz elnököt, hogy egy e havi ipari konferencián az „erős rubelt” a nemzetgazdaság egyik „szomorú” problémájának minősítette.
A rubel „megöli” a nem olajexportot
Az energiaexport az orosz költségvetés teljes bevételének mintegy ötödét adja, és bár ezek a bevételek az iráni háború következményeiből is támogatást kaptak, a valuta ereje a gazdaság gerincét képező, nem olajexportot, így a vasat, acélt, műtrágyákat és búzát sújtotta.
Masha Plikova, az ukrán területeken működő Fast Markets Agricultural Foundation elemzője megerősítette, hogy a jelenlegi árfolyamok „megölik” az orosz gabonakereskedelmet, mivel az exportőrök küzdenek azért, hogy olyan árakat állapítsanak meg, amelyek garantálják a jövedelmezőséget anélkül, hogy elveszítenék a globális versenyképességüket.
A valuta tavaly év eleje óta tartó emelkedő „rallye” főként a kereskedelmi egyensúlyhiányra vezethető vissza. Oroszország több árut ad el külföldre, mint a lomha gazdasága importja, a külföldi tőkeáramlások – például a „SWIFT” pénzügyi rendszerből származó osztalékok és transzferek – folyamatos bezárásával összefüggésben.
Ezzel szemben az Orosz Központi Bank 14,5 százalékon tartja az irányadó kamatlábat, hogy kordában tartsa az éves inflációt, amely tavaly áprilisban elérte az 5,6 százalékot, annak ellenére, hogy mindketten csökkentek a tavalyi évhez képest, amikor a kamat 21 százalékos, az infláció pedig 10 százalékos volt.
Költségvetési fenyegetések
Makszim Reshetnyikov orosz gazdasági miniszter a maga részéről a múlt hónapban elismerte, hogy a rubel a következő években is erősebb marad, mint azt sokan szeretnék, és ezt a munkaerőhiány-válság mellett komoly kihívásnak tekinti.
Alekszandr Shukhin, Oroszország legnagyobb üzleti lobbijának vezetője arra figyelmeztetett, hogy az erős valuta, a logisztikai korlátozások és a biztosítási szankciók nyomást gyakorolnak az exportra, ami aggodalmat kelt az üzleti szférában, hogy a kormány a cégek adóemeléséhez folyamodik, hogy kompenzálja a költségvetésben várható exportbevétel-kiesést.
E nyomás ellenére Sofia Donets, a moszkvai T-Investments közgazdásza úgy véli, hogy az államháztartás jelenlegi kockázatai továbbra is ellenőrzés alatt állnak. Tekintettel arra, hogy a folyó évi költségvetés az orosz olaj 59 dolláros hordónkénti áron történő értékesítésére épült, az olajexport volumenének növekedése kompenzálta a rubelben denominált bevételek csökkenését. Az adatok ugyanakkor az energiabevételek 40 százalékos csökkenését jelzik az idei év első négy hónapjában az előző év azonos időszakához képest, miközben a moszkvai CMASF Gazdaságkutató Központ elemzői arra figyelmeztettek, hogy a rubel komoly kockázatot jelent, amely megfoszthatja az államkincstárat az 1,6 és 1,7 billió rubel (a jelenlegi végén 2222 milliárd dollár) közötti bevételtől. évben.
Elemzők kizárták, hogy Moszkva nem szokványos eszközökhöz folyamodna a valuta szándékos gyengítéséhez. Az orosz devizapiac veterán szakértője, Szergej Romancsuk megerősítette, hogy a jegybank továbbra is ragaszkodik a „rugalmas és szabad árfolyam” politikájához, hogy segítse a gazdaságot a külső sokkokhoz való alkalmazkodásban, hangsúlyozva, hogy ebben a megközelítésben semmiféle változás nem következik be, hacsak a rubel nem ugrik „nagyon szélsőséges” szintre.
